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第3章：死神的账单，做空雷曼的精密算计 戴维斯的清晨透着一股湿冷的寒意，宿舍楼外，几只松鼠在光秃秃的橡树枝头跳跃。对于大多数UC Davis的学生来说，这只是一个需要赶早八课的普通周三，但对于沈墨而言，这是改写命运的倒计时。 三天过去了。 沈国栋的执行力比沈墨预想的还要快。利用无锡外贸圈的人脉，父亲通过一家香港的贸易离岸公司，将2000万人民币兑换成了约285万美元，分批次汇入了沈墨在盈透证券开设的账户。与此同时，老高的5万美元高利贷也准时到账。 现在的沈墨，看着账户里那一串长长的数字，并没有丝毫暴富的喜悦，反而感受到一种握住双刃剑的战栗。 290万美元。在2008年的华尔街，这笔钱像是一粒投入大海的沙子，甚至买不上一栋位于曼哈顿中城的豪宅。但在高倍杠杆的衍生品市场，如果使用得当，这足以撬动一艘泰坦尼克号的沉没。 “呼……” 沈墨长吐出一口浊气，拿起桌上的一瓶矿泉水。瓶盖拧开，一股清冽甘甜的气味弥漫开来。这是他从灵泉空间接出来的“稀释水”，只加了一滴原液，却足以让他连续四十八小时保持大脑如激光般聚焦，且没有任何疲惫感。 他重新坐回电脑前，屏幕上密密麻麻的K线图在他眼中不再是枯燥的数据，而是流动的鲜血。 贝尔斯登（Bear Stearns）的股价已经在130美元附近震荡，虽然市场上关于其流动性危机的传闻甚嚣尘上，但大多数分析师仍坚信政府会兜底。至于雷曼兄弟，此刻还在140美元的高位傲视群雄，那是华尔街的“第四大投行”，是不可一世的巨兽。 “这就是盲目，这就是贪婪。”沈墨低声自语，手指轻轻敲击着桌面，“所有人都相信大而不倒，但我知道，尸体是倒不下的，只能被埋葬。” 他的操作策略并不是简单的“卖出股票”。那样太慢，而且容易被平仓。他要买的是保险——信用违约互换（CDS）。 这是一种为债券违约提供保险的合约。在危机爆发前，由于大家都觉得投行稳如泰山，这种保险的价格低得惊人。沈墨要做的，就是在房价大跌、投行崩盘之前，以极低的价格买入大量的“保险”。 一旦雷曼或者贝尔斯登真的破产，这些原本像废纸一样的CDS合约，价值将瞬间翻几百倍，甚至上千倍。 “首先，收割贝尔斯登。” 沈墨的眼神锐利如刀。根据记忆，贝尔斯登将在3月中旬崩溃，这是第一波快钱，也是他后续追加杠杆的弹药库。 他迅速操作起来。 第一笔单子，动用了50万美元，买入了针对贝尔斯登债券的短期CDS合约。由于期限只有两个月，保费极其便宜，这50万美元让他获得了名义价值高达5000万美元的违约保护。 紧接着，是重头戏——雷曼兄弟。 雷曼的死亡会来得晚一些，在9月份。这意味着他需要买入期限更长的合约，成本会稍高，但回报将是毁灭性的。 他没有一次性梭哈，而是采用了一种极为复杂的“梯形建仓法”。 他在不同的执行价位、不同的到期日，分批次买入。这一方面是为了避免大额交易引起场内做市商的注意，另一方面也是为了对冲波动风险。如果雷曼在暴跌前有一波反弹，他的部分仓位可以通过平仓获利来补充保证金，从而保住核心的长单。 “买入LEH 2008年12月到期看跌期权，行权价100美元……” “买入LEH 2009年3月到期CDS合约，名义价值1亿美元……” 随着回车键的一声轻响，屏幕上跳出一连串的成交确认。 账户里的余额像流水一样迅速减少，最后只剩下不到30万美元的保证金。 “沈，你在干什么？” 身后突然传来一个声音，吓得沈墨手一抖，差点碰翻桌上的咖啡。 回头一看，是室友汤姆。这个美国小伙穿着一件印有奥巴马竞选标语的T恤，手里抓着半个三明治，正一脸惊恐地盯着沈墨屏幕上那一片绿色的做空合约。 “你在做空贝尔斯登？你疯了吗？”汤姆凑过来，嘴里的三明治渣差点掉在键盘上，“这是自杀行为！我叔叔在美林工作，他说贝尔斯登只是流动性问题，美联储下周就会降息救市的。” “是吗？”沈墨不动声色地关掉CDS的交易界面，切换回了一个看起来像是在写论文的Word文档，“这只是我教授布置的一个模拟交易课题，题目是‘极端市场压力下的金融衍生品风险对冲’。我只是随便点点，看看成交界面而已。” “吓死我了。”汤姆拍了拍胸口，一脸夸张的表情，“我还以为你要把你的学费都赔光了。听着，兄弟，华尔街那帮人比我们聪明一万倍，别试图去跟他们对赌。” “有时候，聪明人反被聪明误。”沈墨淡淡地笑了笑，给老高发了一条加密消息：“资金已入场，静候佳音。” 汤姆耸耸肩，咬了一口三明治：“随便你。对了，今晚有女生联谊会的派对，几个来自伯克利的辣妹会过来，你要不要去放松一下？你这两天简直就是个住在电脑前的僵尸。” “不了，我得把这个课题做完。” 送走汤姆，沈墨重新锁上房门。 他看着屏幕上那些绿色的做空合约，心中没有一丝动摇。在这个时代，只有极少数人看到了地平线上逼近的海啸，而他就是那个站在礁石上，不仅不跑，还准备张开大口吞噬巨浪的人。 接下来的日子，沈墨过上了苦行僧般的生活。 除了必要的上课，他所有的时间都泡在宿舍和图书馆里。他利用灵泉水的提神效果，每天只睡三个小时，却始终精神奕奕。 他不是在盯着盘面，就是在查阅海量的研报。他需要时刻关注市场的情绪变化，寻找最佳的加仓点位。 2月中旬，市场传来坏消息。英国北岩银行爆发挤兑危机，被政府国有化。这是一个明确的信号，次贷危机的火烧到了大西洋彼岸。 “就是现在。” 沈墨敏锐地察觉到了市场恐慌情绪的萌芽。原本坚挺的CDS价格开始出现微小的波动，利差在扩大。 他没有犹豫，再次动用手头仅剩的保证金，并且通过盈透证券的融资融券功能，加了一倍杠杆。 这一次，他把枪口对准了ABX.HE指数——这是追踪次级抵押贷款债券价格的指数。只要房价下跌，这个指数就会崩盘，而持有大量次贷债权的雷曼兄弟将会损失惨重。 他在赌雷曼的资产负债表是个筛子，在赌那些被评级为AAA的垃圾债券最终会归零。 这是一场豪赌。如果雷曼挺过了这一波，或者美联储突然注入海量流动性救市，沈墨的账户将瞬间爆仓，不仅父母的血汗钱化为乌有，他还将背负巨额债务。 但他必须赌。因为重生的记忆告诉他，历史的车轮滚滚向前，无人能挡。 时间推进到3月初。 宿舍里的气氛变得有些压抑。汤姆因为股市暴跌，亏损了半年的生活费，每天都在宿舍里骂娘。而沈墨的账户界面，虽然因为做空了指数而开始翻红，但针对雷曼的CDS合约依然处于浮亏状态——因为华尔街还在死撑，雷曼的股价甚至因为一则并购传闻反弹了5%。 “该死，还要跌多少才肯死？”沈墨看着账户缩水的保证金，眉头紧锁。 他需要更精准的打击。他记得，贝尔斯登的倒台是导火索。在贝尔斯登倒台前一周，其股价会呈现断崖式下跌。 3月10日，周一。 贝尔斯登开盘即暴跌，跌幅迅速扩大至15%。 市场一片哗然。 沈墨盯着屏幕，眼中闪过一丝寒光。他的50万美元短期CDS合约，价值瞬间翻了三倍。 “平仓一半。” 沈墨手指飞快地操作，将部分头寸获利了结。瞬间，70万美元的现金回到了账户里。 但他没有停手。他拿回这70万美元，甚至没等资金完全到账，就立刻全部再次投入了战场。 这一次，他全部买入了雷曼兄弟的长期看跌期权。 “死吧，雷曼。” 沈墨低声念叨着，像是在念一句咒语。 他知道，贝尔斯登的倒塌会让市场恐慌达到顶峰，所有人都会开始寻找下一个替死鬼。而雷曼，那个持有最多有毒资产、且傲慢地拒绝政府援助的投行，就是那只待宰的肥羊。 屏幕上的红绿数字疯狂跳动，仿佛是无数人心跳的频率。 汤姆在一旁看着沈墨的操作，眼睛瞪得像铜铃：“天哪，沈，你在贝尔斯登上赚了？你是怎么做到的？这绝对是运气！” 沈墨没有理会他，他的全部精神都集中在灵泉空间与外界市场的连接上。他能感觉到，随着自己账户资金规模的扩大，灵泉的泉水似乎变得更加活跃了一些，日产量从5升缓慢攀升到了5.1升。 这虽然微不足道，但却是一个信号——财富的积累，正在反哺他的生命本源。 当晚，沈墨给父母打了一个越洋电话。 “爸，钱投进去了。前期的波动很正常，可能会看到账户缩水，甚至有时候会亏掉一半，千万别慌。” 沈国栋在电话那头沉默了很久，才传来干涩的声音：“儿子，爸虽然不懂你那些什么CDS，但爸信你。这几天厂里人心惶惶，有几个大客户已经在推迟订单了，看来你说得没错。要是这笔钱亏了……咱们就回来卖房子，不怪你。” “不会亏的，爸。”沈墨看着窗外加州绚烂的晚霞，语气坚定，“这笔钱赚回来，够咱们家买下十个厂子。不仅是买厂，以后我们要让全世界，都吃咱们沈家种的粮食，喝咱们沈家酿的酒。” 挂断电话，沈墨转过身，看着电脑屏幕。 贝尔斯登的股价已经跌到了30美元，而在周末，摩根大通将以每股2美元的“跳楼价”收购贝尔斯登的消息即将传出。 风暴，才刚刚开始。 而沈墨，已经在风暴中心，布下了一张名为“长生”的巨网。 他再次端起那瓶灵泉稀释水，一饮而尽。 清凉的液体滑过喉咙，化作勃勃生机。他闭上眼，仿佛看到了几个月后，雷曼兄弟大楼前抱着纸箱离职的员工，以及自己账户上那串即将突破天际的数字。 “这一局，我赢定了。”